فاجأ بنك كندا الأسواق برفع سعر الفائدة القياسي الأسبوع الماضي ، ولكن هل هذا “مرة واحدة فقط “؟
غير مرجح ، كما يقول الاقتصاديون.
ولم يترك البنك سوى القليل من الشك حول الموقف الذي بلغه في الإعلان عن رفع معدل الفائدة في 7 يونيو إلى 4.75 في المائة.
وقال البنك في بيانه الرسمي “بشكل عام ، الطلب الزائد في الاقتصاد يبدو أكثر ثباتا مما كان متوقعا”. “لا يزال البنك مصممًا على التزامه باستعادة استقرار الأسعار للكنديين.”
استقرار الأسعار في بنك كندا يعني هدف التضخم بنسبة 2 في المائة ، وما زلنا بعيدين عن ذلك.
وفي هذا الصدد قال راندال بارتليت ، كبير مديري الاقتصاد الكندي في ديجاردان ، إن بيان البنك يترك الباب مفتوحًا لرفع سعر الفائدة مرة أخرى عندما يجتمع في 12 يوليو إذا لم يغير الاقتصاد اتجاهه.
ويشكك الاقتصاديون في ديجاردان في أن الاقتصاد الكندي سيفقد الكثير من الزخم بين الحين والآخر.
جاء الناتج المحلي الإجمالي أقوى بكثير مما كان متوقعا في الربع الأول. لم تفوق قراءة 3.1 في المائة توقعات الاقتصاديين فحسب ، بل تجاوزت أيضًا توقعات بنك كندا نفسه البالغة 2.3 في المائة.
لكن تقديرات مكتب الإحصاء الكندية المبكرة للنمو بنسبة 0.2 في المائة شهريًا في أبريل هي التي أثارت الدهشة حقًا. تعرض النشاط الاقتصادي في هذا الشهر لعواصف جليدية شديدة في وسط كندا وإضراب الخدمات العامة الفيدرالية. كتب بارتليت لو لم تحدث هذه الأحداث غير المتكررة ، لكان النمو أقوى.
وقال إن الناتج المحلي الإجمالي لشهر مايو يجب أن يظهر انتعاشًا في القطاعات المتأثرة بهذه الانتكاسات ، مما يدفع الزخم الاقتصادي جيدًا حتى الربع الثاني.
وأضاف بارتليت إن حرائق الغابات في ألبرتا أوقفت بعض إنتاج النفط مؤقتًا لكن قطاع الطاقة ما زال قادرًا على تحقيق مكاسب متواضعة في مايو. في الواقع ، بعد شهر أبريل القوي ، من المقرر أن يصبح قطاع التعدين والنفط والغاز قادة النمو في الربع الثاني.
ثم هناك سوق الإسكان.
وقال بارتليت إن مبيعات المنازل “تحدت الجاذبية” في أبريل واستنادا إلى المؤشرات الأولية في مايو أيضا. أحد أسباب انتعاش سوق الإسكان بهذه السرعة هو أن جزءًا كبيرًا من المقترضين ذوي معدلات الفائدة المتغيرة لم يشعروا بعد بالتأثير الكامل لارتفاع أسعار الفائدة لأن بعض البنوك تتعامل مع ارتفاع المدفوعات على رأس المال. “ولكن لا يسع المرء إلا أن يركل تصحيح الإسكان يمكن أن يسير على الطريق حتى الآن. في النهاية ، سيرغب المقرضون في الحصول على أموالهم “.
يتوقع الاقتصاديون في ديجاردان الآن نموًا سنويًا بنسبة 2 في المائة للربع الثاني ، أعلى من توقعات بنك كندا البالغة 1 في المائة. ومن المرجح أن يستمر بعض هذا الزخم في الربع الثالث.
كانت بيانات الوظائف التي صدرت بعد يومين من ارتفاع البنك الأسبوع الماضي أضعف من المتوقع ، لكن الاقتصاديين يحذرون من وضع الكثير من الوزن على قراءة واحدة.
كتب مساعد كبير الاقتصاديين في RBC ناثان جانزين بعد بيانات الوظائف: “من المستبعد جدًا أن يختار بنك كندا مقاطعة التوقف المؤقت في أسعار الفائدة الذي بدأ في يناير مقابل رفع سعر الفائدة الإضافي بمقدار 25 نقطة أساس فقط والذي تم الإعلان عنه في وقت سابق من هذا الأسبوع”.
وتابع :”تقرير عمل أكثر ليونة لا يصنع اتجاهًا جديدًا ، ولا تزال أسواق العمل ضيقة بشكل استثنائي من منظور تاريخي.”
من المتوقع أن يستمر التضخم الرئيسي في التباطؤ ، ولكن يبدو أن التضخم الأساسي الذي ينظر إليه بنك كندا عالق بين 3.5 و 4.5 في المائة.
وقال بارتليت من ديجاردان: “مع ارتفاع توقعات التضخم منذ أبريل / نيسان ، يبدو أن مهمة البنك المتمثلة في إعادة التضخم إلى 2 في المائة تزداد صعوبة يومًا بعد يوم”.
وأضاف :”هذا يشكل تحديًا كبيرًا لبنك كندا – وهو التحدي الذي دفع إلى رفع سعر الفائدة هذا الأسبوع ومن المرجح أن يؤدي إلى آخر في يوليو وربما بعد ذلك.”
كما قال محلل الرهن العقاري ، روب ماكليستر ، في رسالته الإخبارية Mortgagelogic.news ، إن المتداولين قاموا الأسبوع الماضي بتسعير ما يقرب من ارتفاعين إضافيين في السوق.
وتابع :”إنه ليس أقل من الصدمة والرهبة بالنسبة للعديد من المقترضين ذوي الفائدة العائمة الذين – على الرغم من رسائل بنك كندا – اعتقدوا أننا كنا في ذروة.”
أظهرت البيانات يوم الجمعة أن معدل البطالة في كندا ارتفع إلى 5.2 في المائة في مايو ، وهي أول زيادة منذ عام تقريبًا. قبل ذلك بيومين ، رفع بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي إلى 4.75 في المائة ، مشيرًا إلى اقتصاد أقوى من المتوقع وسوق عمل.
كتب كبير الاقتصاديين في CIBC ، أفيري شينفيلد ، “هذا تذكير ، لا يمكننا أن نكون متأكدين تمامًا من الوقت الذي قد يبدأ فيه التأثير التراكمي للارتفاع الحاد في الأسعار في العام الماضي في الظهور في البيانات ، حتى لو لم يحدث ذلك.
كما كتب الاقتصادي في CIBC أندرو جرانثام ، أن 17300 وظيفة فقدت في مايو كانت تصدعات تظهر في سوق العمل الكندي ، ولكن ربما لا تكون كافية لإقناع بنك كندا بأن التضخم قد تضاءل بشكل كبير.
لا يزال هناك تقرير وظائف آخر ، وتقرير التضخم ومسح توقعات الأعمال من بنك كندا قبل قرار سعر الفائدة التالي في 12 يوليو.
يتوقع الاقتصاديون أن الأمر سيستغرق المزيد من القراءات المتشائمة لمنع رفع سعر الفائدة مرة أخرى.
الحدث الكبير هذا الأسبوع هو قرار سعر الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء. قبل يوم من حصول صانعي السياسة على أحدث بيانات التضخم الأمريكية ، والتي من المتوقع أن تكون قد تراجعت إلى 5.3 في المائة في مايو ، من 5.5 في المائة في أبريل.
أثارت الارتفاعات المفاجئة لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا الأسبوع الماضي بعض التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سوف يحذو حذوه. لكن الاقتصاديين يقولون إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان صريحًا في الإشارة إلى أنه سيعقد هذا الأسبوع. تتفق الأسواق مع ذلك ، مع وجود احتمالات للتعليق عند 75 في المائة.

المصدر : financialpost