يصل إعلان سعر الفائدة لبنك كندا يوم الأربعاء في سحابة من عدم اليقين بفضل حرب تجارية متغيرة مع الولايات المتحدة.

يتوقع معظم خبراء الإقتصاد أن يقدم البنك المركزي خفضًا آخر لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة بينما ينتظر لمعرفة المدة التي سيستغرقها النزاع مع أكبر شريك تجاري لكندا.

يواجه بنك كندا مهمة صعبة: تحديد السياسة النقدية في وقت أظهر فيه التضخم علامات عناد واكتسب الإقتصاد زخمًا، في حين تلوح في الأفق مخاطر الإنحدار الحاد المرتبط بالرسوم الجمركية الأمريكية.

قال راندال بارتليت، نائب كبير خبراء الإقتصاد في مجموعة ديسجاردينز، في مقابلة: “إنه موقف صعب للغاية بالنسبة لبنك كندا”.

حتى مع تنفيذ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لوعوده بفرض رسوم جمركية شاملة على السلع الكندية في 4 مارس، تغيرت الطبيعة الدقيقة لتلك الرسوم الجمركية مع سلسلة من التوقفات والتعديلات في الأيام التي تلت ذلك.

“من يدري كيف قد يبدو هذا من يوم لآخر؟ قال بارتليت “إنها مجرد تكهنات لا يمكن لأحد أن يتكهن بها”.

ستكون هناك عواقب وخيمة على الإقتصاد الكندي في حالة نشوب حرب تجارية مطولة مع الولايات المتحدة.

وقال بارتليت إن التضخم من المرجح أن يرتفع في الأمد القريب بسبب الإضطرابات التجارية، وقد تتراكم خسائر الوظائف في القطاعات المتضررة بشدة بسرعة إذا لم تحصل هذه الصناعات على إعفاءات من الرسوم الجمركية.

ويتوقع ديسجاردينز أن تقع كندا في حالة ركود بحلول منتصف العام إذا ظلت الرسوم الجمركية الباهظة قائمة.

وهذا بعيد كل البعد عن المسار الذي كان الاقتصاد الكندي يسلكه في عام 2025.

كانت هناك علامات في أواخر العام الماضي على أن تخفيضات أسعار الفائدة السابقة من بنك كندا بدأت تتسرب عبر الإقتصاد. أدى المستهلك الكندي المتجدد إلى زيادة في نشاط التجزئة لإغلاق عام 2024 وأشار إلى أنه باستثناء حدوث اضطراب كبير، فإن عام 2025 سيكون عام التعافي.

بعد ستة تخفيضات متتالية لخفض سعر الفائدة في بنك كندا إلى ثلاثة في المائة، قال بارتليت إن “أوراق الشاي الإقتصادية” كان ينبغي أن تخبر البنك المركزي بإيقاف دورة التيسير والإنتظار لمعرفة أين سيستقر التضخم والإقتصاد في الأشهر المقبلة.

وقال بارتليت: “لكن من الواضح أننا تعرضنا لصدمة التعريفات الجمركية في الرابع من مارس/آذار وكل الرهانات معطلة فيما يتعلق بما يعنيه ذلك … بالنسبة لبنك كندا”.

كانت الأسواق المالية مائلة إلى حد كبير نحو خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة اعتبارًا من يوم الجمعة، وفقًا لبيانات وتحليلات LSEG. قبل المضي قدمًا في التعريفات الجمركية، كانت الأسواق تُظهر أن احتمالات الإبقاء أو الخفض كانت في الأساس متقاربة.

وقال محافظ بنك كندا تيف ماكليم في خطاب ألقاه في 21 فبراير/شباط إنه إذا كانت التعريفات الجمركية واسعة النطاق وطويلة الأمد، “فلن يكون هناك انتعاش” في الإقتصاد الكندي كما حدث أثناء التعافي من جائحة كوفيد-19. وحذر من أنه سيكون “تغييرًا هيكليًا”.

وواصل ماكليم شرحه بأن البنك المركزي لا يستطيع أن يعتمد على النمو الضعيف وارتفاع التضخم المرتبط بصدمة التعريفات في نفس الوقت. وقال إن البنك المركزي يخطط لاستخدام سعر الفائدة للمساعدة في “تخفيف” التأثير على الإقتصاد مع الحفاظ على توقعات التضخم ثابتة بشكل جيد عند هدف 2٪.

وقال أندرو جرانثام، كبير الاقتصاديين في CIBC Capital Markets، في مذكرة للعملاء يوم الجمعة إن البنك المركزي “لا يستطيع حل قضية التعريفات” بخفض الأسعار، لكنه يمكن أن يساعد الاقتصاد على الانتقال عبر الإضطرابات.

يتوقع CIBC أن يقدم البنك خفضًا بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء، مما يخفض سعر الفائدة القياسي إلى 2.75 %، مع المزيد من التخفيضات التي ستتبع هذا العام إذا استمر عدم اليقين التجاري.

وقال بارتليت إنه يتوقع أن يخطئ بنك كندا في جانب تقديم القليل من الدعم للاقتصاد الكندي بخفض بمقدار 25 نقطة أساس، لكنه يحجم عن أي شيء أكبر بينما ينتظر لمعرفة المدة التي ستظل فيها التعريفات سارية في الأسابيع المقبلة.

وحذر من أن البنك المركزي سيكون مقيدًا في مدى إنخفاض سعر الفائدة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضعف الدولار الكندي.

وقال بارتليت إن الدولار الكندي معرض ليس فقط لضربات الحرب التجارية، ولكن أيضًا لفارق متزايد بين أسعار الفائدة في كندا والولايات المتحدة.

إذا خفض بنك كندا سعر الفائدة بشكل حاد للغاية، فقد ينخفض ​​الدولار الكندي أيضًا، مما يؤدي إلى زيادة أكبر في التضخم على المواد الغذائية والسلع الأخرى المستوردة من الولايات المتحدة.

المصدر : اوكسيجن كندا نيوز
المحرر : ياسر سعيد

0