يقول الخبراء إن فوز دونالد ترامب في الإنتخابات قد يغير سياسة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة حيث أن سياساته الموعودة قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم، وهو ما قد يكون له في نهاية المطاف آثار على أسعار الفائدة الكندية والدولار الكندي.
يقول الخبراء إن فوز دونالد ترامب في الإنتخابات قد يغير سياسة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة حيث أن سياساته الموعودة قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم، وهو ما قد يكون له في نهاية المطاف آثار على أسعار الفائدة الكندية والدولار الكندي.
ومن بين هذه الوعود فرض تعريفات جمركية كبيرة على السلع المستوردة، وخاصة من الصين، فضلاً عن خفض معدلات الضرائب وتخفيف القيود التنظيمية.
ووعد ترامب بأنه مع توليه الرئاسة “سوف يختفي التضخم تمامًا”. لكن البعض أثاروا مخاوف من أن سياساته الإقتصادية قد تضع ضغوطًا تصاعدية على التضخم، وبالتالي إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة المتوقعة من بنك الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
قالت شيلا بلوك، الخبيرة والإقتصادية في المركز الكندي للبدائل السياسية: “يخبرنا التقليد أن هذه الزيادة في التعريفات الجمركية ستزيد من التضخم في الولايات المتحدة”.
إن ارتفاع التضخم يعني أن بنك الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يكون أبطأ في خفض أسعار الفائدة، والأسواق تحول بالفعل رهاناتها على مدى إنخفاض أسعار الفائدة التي من المرجح أن يخفضها البنك المركزي.
“إذا كنت تفرض التعريفات الجمركية وتضغط بقوة على دواسة الوقود وتخلق نقصًا في الوظائف وندرة وتضخمًا في الأجور من خلال تشغيل الاقتصاد، فلن يكون لدى بنك الإحتياطي الفيدرالي بالضرورة نفس القدر من الترخيص لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت أو بعمق كما كان ليفعل بخلاف ذلك”، قال بريان مادن، كبير مسؤولي الاستثمار في First Avenue Investment Counsel.
خفض البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة الرئيسي كما كان متوقعًا يوم الخميس بمقدار ربع نقطة مئوية، وخفض سعر الفائدة القياسي لليلة واحدة إلى نطاق 4.5 % إلى 4.75 % .
قدر خبراء الإقتصاد في جولدمان ساكس أن التعريفة الجمركية المقترحة بنسبة 10 % ، بالإضافة إلى الضرائب المقترحة على الواردات الصينية والسيارات من المكسيك، قد تعني ارتفاع التضخم إلى ما يقرب من ثلاثة في المائة بحلول منتصف عام 2026.
بعد الإنتخابات، بدأت الأسواق في تسعير “معدل محايد” أعلى قليلاً لبنك الإحتياطي الفيدرالي، وفقًا لتقرير TD Economics يوم الأربعاء. وهذا يعني أن الأسواق تعتقد أن البنك المركزي سيوقف دورة التخفيض بمعدل أعلى مما كان متوقعًا في السابق.
“لقد قمنا بتغيير توقعاتنا لبنك الإحتياطي الفيدرالي، حيث أن ارتفاع التضخم يؤدي إلى تباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة في عام 2025″، كما جاء في تقرير TD – حيث ينهي بنك الإحتياطي الفيدرالي عام 2025 بسعر الفائدة الرئيسي عند 3.5 % بدلاً من ثلاثة في المائة، قبل أن يصل إلى ثلاثة في المائة في عام 2026.
وهذا يعني “أننا لا نرى أي تغيير في السعر المحايد، فقط أن بنك الإحتياطي الفيدرالي يصل إلى هناك في وقت لاحق”، كما كتب الإقتصاديون.
بينما يعمل بنك كندا على تخفيض أسعار الفائدة الخاصة به لمعالجة الإقتصاد المتباطئ، يقول الخبراء إنه يتعين عليه أن يضع الإقتصاد الأمريكي وسياسة بنك الإحتياطي الفيدرالي في الإعتبار.
وقالت بلوك: “نظرًا لأن قيمة الدولار الكندي تنخفض نسبة إلى الدولار الأمريكي، فإن هذا أيضًا تضخمي، لأن … العديد من الأشياء التي نستوردها مقومة بالدولار الأمريكي”.
وقالت: “أعتقد … أن هذا سيكون عاملاً من شأنه أن يجعل بنك كندا أكثر ترددًا في خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة”.
بدأ بنك كندا في خفض أسعار الفائدة قبل بنك الإحتياطي الفيدرالي مع ضعف الإقتصاد الكندي بشكل أسرع وأكثر أهمية تحت وطأة رفع أسعار الفائدة بهدف مكافحة التضخم.
وقال مادن، “أعتقد أن التباعد في مسار بنك كندا ومسار بنك الإحتياطي الفيدرالي كان سيحدث في أي سيناريو، ولكن الآن لديك تلاقي كامل للأشياء”، مع وجود رئيس جديد “مؤيد للنمو” في الولايات المتحدة واستمرار ضعف الاقتصاد الكندي، والذي قال إنه قد يتفاقم بسبب التخفيضات الأخيرة للهجرة والعمال الأجانب المؤقتين.
وقال مادن، “يبدو من المرجح جدًا أن تعمل كندا في وضع فائض في العرض، مما سيعطي بنك كندا الضوء الأخضر لخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع بكثير إلى الحياد”.
وستكون هناك فجوة واسعة في أسعار الفائدة بين عشية وضحاها في البلدين، إذا حدث ذلك، مما سيخلق على الأرجح ضغوطًا هبوطية على الدولار الكندي”.
ومع ذلك، يعتقد مادن أن تأثير ضعف الدولار الكندي على التضخم الكندي لن يكون هائلاً.
“من ناحية، ستكلف السلع المستوردة أكثر لأنك تشتريها بدولارات أرخص. من ناحية أخرى، ستكون الصادرات الكندية إلى الأسواق العالمية، في الولايات المتحدة على وجه الخصوص، أكثر تنافسية نظرًا لضعف الدولار الكندي، مما قد يحفز الطلب”، كما قال.
وقال خبراء الاقتصاد في TD إنه إذا نفذ ترامب خطته التعريفية، فقد تنخفض أحجام الصادرات الكندية إلى الولايات المتحدة بنحو خمسة في المائة بحلول أوائل عام 2027، مع زيادة التكاليف بالنسبة للمنتجين المحليين.
وكتبوا: “قد تجبر الضربة التي تلقاها النمو بنك كندا على خفض أسعار الفائدة بنحو (نصف إلى ثلاثة أرباع نقطة مئوية) أكثر مما نتوقعه حاليًا، مما يؤدي إلى توسيع الفارق إلى أسعار الفائدة الأمريكية ووضع ضغوط هبوطية إضافية على الدولار الكندي”، مضيفين أن الدولار الكندي قد ينخفض إلى أقل من 70 سنتًا أمريكيًا.
كما أن الرسوم الجمركية تعني أن الكنديين سيدفعون المزيد مقابل الواردات، مما يؤدي إلى “تسارع مؤقت ومتواضع للتضخم” قبل العودة إلى هدف البنك المركزي البالغ 2% بحلول عام 2026، كما قالوا.
المصدر : اوكسجين كندا نيوز
المحرر : رامى بطرس
المزيد
1