كل خمس سنوات، يعمل بنك كندا مع الحكومة الفيدرالية لمراجعة وتجديد إطار السياسة النقدية للبنك وتفويضه. إن مثل هذه العملية مناسبة في مجتمع ديمقراطي وقد نجحت لمدة 30 عامًا. وقد تمت محاكاة هذا النهج الكندي الفريد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي النيوزيلندي، لأنه يسمح لمختلف أصحاب المصلحة – بما في ذلك الحكومة والجمهور والمشاركين في الأسواق المالية وغيرهم من الخبراء – بالمساهمة في العملية في بطريقة مفتوحة وشفافة.

وكان آخر تجديد في كندا في عام 2021، وأكد البيان المشترك الصادر عن البنك المركزي وحكومة ترودو مجددًا أن الهدف الأساسي للسياسة النقدية هو تحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة، وأن البنك يتمتع بالاستقلال التشغيلي. لتحقيق ولايتها. وذكر البيان المشترك أيضًا أن تحقيق هدف التضخم وتعزيز الحد الأقصى من التوظيف المستدام هو مسؤولية مشتركة بين حكومة كندا وبنك كندا.

وبالنظر إلى عملية المراجعة والتجديد هذه، والبيان المشترك حول إطار السياسة النقدية للبنك، يتعين على السياسيين، وخاصة الأطراف في الاتفاقية، احترام شروطها من خلال تجنب التعليقات التي يمكن تفسيرها على أنها محاولة للتأثير على سلوك السياسة النقدية. . بعبارة أخرى، رغم حسن النية لدى الساسة، إلا أنه يتعين عليهم أن يبقوا في مسارهم ويتركوا للبنك القيام بعمله.

مع تعافي الاقتصاد الكندي بسرعة من أسوأ ما في جائحة كوفيد-19، بدأ بنك كندا في زيادة سعر الفائدة في مارس 2022، لتثبيط الطلب ووقف الضغط التضخمي المتزايد. وبلغ التضخم السنوي (بناء على مؤشر أسعار المستهلك) ذروته عند 8.1 في المائة في يونيو 2022، وهو أعلى بكثير من هدف البنك البالغ 2 في المائة.

كان أغلب الارتفاع الكبير في التضخم في عامي 2021 و2022 ناجماً عن قوى خارجية، وعلى وجه التحديد الارتفاع الكبير في أسعار السلع والسلع العالمية بسبب التأثيرات المجمعة للوباء والغزو الروسي لأوكرانيا. ومع ذلك، فقد قدر البنك أن الاقتصاد الكندي كان يعمل في حالة من الطلب الزائد وكان من الضروري البدء في رفع سعر الفائدة.

خلال مرحلة التشديد هذه، رفع البنك المركزي سعر الفائدة من 0.25 في المائة إلى 4.5 في المائة في يناير 2023، ثم توقف مؤقتًا لاتخاذ قرارين بشأن السياسة النقدية لإتاحة الوقت لتقييم تأثير الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة والسياسة النقدية. استمرار الجريان السطحي لممتلكاتها من سندات الحكومة الكندية. ونظرًا لمرونة الطلب واستمرار التضخم، استأنف البنك رفع سعر الفائدة في يونيو ووصل إلى 5 في المائة في يوليو 2023.

إن التعليقات التي أدلى بها السياسيون، بما في ذلك السيدة فريلاند، حول قرار البنك في سبتمبر/أيلول، فرضت ضغوطاً سياسية غير مبررة على البنك لعدم رفع سعر الفائدة بشكل أكبر، حتى لو شعر أن الزيادات ضرورية لتحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة.

وبطبيعة الحال، ساهمت الزيادة الكبيرة في سعر الفائدة الأساسي للبنك، جنبا إلى جنب مع ارتفاع أسعار الفائدة العالمية، في ارتفاع أسعار الرهن العقاري والاقتراض الأسري. وهذا الارتفاع بدوره جعل الأمر أكثر تكلفة بالنسبة للكنديين لشراء المنازل وخدمة قروضهم العقارية والديون الأخرى (اعتمادا على شروطهم). كما أن المعدلات المرتفعة تقلل من الاستثمار التجاري الممول بالديون. ولكن في حين أن هذا الارتفاع في أسعار الفائدة قد يسبب مشقة لبعض الأسر والشركات، فإن الجميع سوف يستفيدون في نهاية المطاف من خلال انخفاض التضخم وأكثر استقرارا، مع عمل الاقتصاد بشكل أكثر كفاءة وتحقيق الحد الأقصى المستدام من تشغيل العمالة.

وقد ترغب السيدة فريلاند أيضًا في التفكير في المسؤولية المشتركة للحكومة لتحقيق هدف التضخم أثناء قيامها بإعداد البيان الاقتصادي الخريفي للحكومة الفيدرالية والنظر في مبادرات الإنفاق الجديدة التي من شأنها تعزيز الطلب – ولكن أيضًا تغذي التضخم.

المصدر : ذا جلوب آند ميل

اسم المحرر : LAWRENCE SCHEMBRI