مع انتهاء عام آخر من مكافحة التضخم، من المتوقع أن يبدأ سعي بنك كندا لاستعادة استقرار الأسعار في الاقتراب من نهايته في عام 2024.

بدأت الزيادات الضخمة في أسعار الفائدة التي أجراها البنك المركزي تؤتي ثمارها أخيرًا، مما سمح له بإبقاء سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند خمسة في المائة خلال الأشهر القليلة الماضية.

وتسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض في تراجع الاستثمار التجاري والإنفاق الاستهلاكي، مما أفسح المجال لانخفاض التضخم.

ومن المتوقع أن يرسي التباطؤ الاقتصادي الأساس لخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من منتصف عام 2024، مما قد يشير إلى نقطة تحول في مكافحة التضخم.

وفي هذا الصدد فأنه قال كبير الاقتصاديين في ديجاردان إنه على الرغم من أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي ساعد في السيطرة على التضخم، إلا أن الكثير من التباطؤ في نمو الأسعار جاء أيضًا من تخفيف ضغوط الأسعار العالمية.

وقال جيمي جين، كبير الاقتصاديين في ديجاردان: “نتطلع إلى معدل تضخم يبلغ 3.1 في المائة، وهو الآن أقل إرهاقا مما كان عليه قبل عام”.

وتابع :”وأعتقد أن جزءًا منها هو نعم الإجراءات التي اتخذها البنك. لكن الجزء الآخر يتعلق أيضًا بالأشياء التي كان من المتوقع (حلها) في حد ذاتها.”

لقد تلاشت العديد من العوامل العالمية التي ساهمت في الارتفاع الحاد في الأسعار، مثل سلاسل التوريد المشوهة وارتفاع أسعار الطاقة.

والآن تتولى أسعار الفائدة المرتفعة بقية العمل.

ستكون استعادة استقرار الأسعار بمثابة أخبار سارة للكنديين، وخاصة الأسر ذات الدخل المنخفض التي كانت الأكثر تضرراً من ارتفاع فواتير البقالة والإيجارات.

لكن العودة إلى التضخم المنخفض والمستقر لن يأتي دون بعض الألم.

كان حاملو الرهن العقاري ذو الفائدة المتغيرة أول من شعر بوطأة ارتفاع أسعار الفائدة. ولكن مع مرور الوقت، ينتشر هذا الضغط ببطء إلى أصحاب المنازل الآخرين أيضًا.

ومن المتوقع أن يقوم المزيد من الكنديين بتجديد قروضهم العقارية العام المقبل بأسعار فائدة أعلى، مما يجبرهم على خفض النفقات في أماكن أخرى.

وذكر بول بودري، نائب محافظ بنك كندا السابق، إن هذا يشير إلى التأثيرات غير المتكافئة لكل من التضخم وأسعار الفائدة.

وقال بودري: “الأدوات المستخدمة في بنك كندا، وخاصة سعر الفائدة، تؤثر على الناس بشكل مختلف للغاية”.

وتابع :”من ناحية، يجب ألا ننسى تلك المجموعات التي استفادت بالفعل من خفض (التضخم). وعلى الجانب الآخر، هناك مجموعات أخرى كانت أكثر تضررا (من خلال رفع أسعار الفائدة).”

ووفقا للباحثين في بنك كندا، فإن حوالي 45 في المائة من القروض العقارية التي تم الحصول عليها قبل أن يبدأ البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة شهدت زيادة في مدفوعاتها بحلول نهاية تشرين الثاني (نوفمبر).

ويقول الباحثون إن جميع حاملي الرهن العقاري المتبقين في هذه المجموعة تقريبًا سوف يجددون الرهن العقاري بحلول نهاية عام 2026، مما يعني على الأرجح دفعات أعلى لهم أيضًا.

ومن المتوقع أن يكون لهذه الموجة من تجديدات الرهن العقاري تأثير سلبي على الاقتصاد.

وتشير التوقعات إلى أن النمو الاقتصادي سيكون ضعيفا في عام 2024 قبل أن ينتعش مرة أخرى قرب نهاية العام.

ويتوقع ديجاردان حدوث ركود معتدل في النصف الأول من العام، بينما يتوقع متنبئون آخرون أن يبقي الاقتصاد رأسه فوق الماء قليلاً.

ولكن إذا تجنب الاقتصاد الركود وانخفض التضخم إلى 2 في المائة، فهذا يعني أن البنك المركزي نجح في السير على الحبل الضيق بين رفع أسعار الفائدة بنسبة قليلة جدًا أو أكثر من اللازم.

بالنسبة للعمال، فإن الاقتصاد الأضعف سيعني عددًا أقل من فرص العمل المتاحة وربما تباطؤ نمو الأجور.

وارتفع معدل البطالة إلى 5.8 في المائة في تشرين الثاني/نوفمبر، ومن المتوقع أن يستمر في الارتفاع في العام المقبل.

ويتوقع ديجاردان أن يصل معدل البطالة إلى ذروته عند 7.0 في المائة في الربع الثالث من العام المقبل.

واجه بنك كندا الكثير من التدقيق على مدى العامين الماضيين، لا سيما من المجال السياسي، لقراراته المتعلقة بالسياسات منذ ظهور جائحة كوفيد-19.

وتعهد زعيم المحافظين بيير بوليفر بشكل خاص بإقالة المحافظ تيف ماكليم، وألقى باللوم على البنك المركزي في ارتفاع التضخم واتهمه بتمويل الإنفاق الحكومي.

وتحدث آخرون، بما في ذلك الديمقراطيون الجدد ورؤساء الوزراء، ضد الارتفاع السريع في أسعار الفائدة بسبب الضغط المالي الذي قد يسببه للعائلات.

يقول بودري إن تسييس البنك المركزي خلال هذه الفترة من التضخم المرتفع يعزز سبب أهمية وجود بنك مركزي يمكنه اتخاذ القرارات الصحيحة، بغض النظر عن مدى عدم شعبيتها.

المصدر: أوكسيجن كندا نيوز
المحرر: يوسف عادل